收购公司直接以本公司发行的新股向目标公司股东换取股票。

以现金为中介的股权支付。即收购公司先用现金从目标公司股东手中购入股票，再发行新股，使现金重新流回收购公司。

如收购方是公开上市公司，除普通股外，还可发行优先股、认股权证作为换股工具。

换股是股权支付方式的一种。收购方以本公司或相关公司股票作为收购对价支付给目标公司股东的收购支付方式。